蚀商业银行的业务。
为了不触及《格拉斯—斯蒂格尔法案》,他们想了个办法,在美国国内只放款,不从公众手中吸收存款,这样也不算触犯法案。却增加了新的业务,拓展出了新的营收点。
而在没有《格拉斯—斯蒂格尔法案》阻挡的国际市场,他们跟英国的银行一样,虽然挂着投行的名字,却把所有金融行业能做的都做了,包括存款和贷款。
等到1999年,美国废除《格拉斯—斯蒂格尔法案》后,美林的业务再也没有了盲点。
“截止2004年年底,美林拥有1.75亿美元的总资产,其中私人客户业务管理总资产达到1.3亿美元,全球资产管理业务总共持有5570亿美元,股东权益227.8亿美元,净收入377亿美元,净利润54.3亿美元。”
“目前,美林在全球44个国家拥有975家分支机构,4.8万员工。公司总计拥有49个业务单元,分为私人客户、资产管理、保险、投资银行、债务市场和股票市场六个业务板块,由六名执行副总裁分管。”
“现在美林拥有权益资产4500亿美元,杠杆率19倍。占比最大的是不同产投资及衍生品,占比28.9%,达到1309亿美元;第二的是私募股权投资,占比13.7%,达到616.5亿美元。私募股权中重权股有七支,分别是彭博社占比20.7%,威瑞森电信7.4%,思科公司5.3%,华夏电信4.5%,墨西哥电信4.2%,魔都石化4%,伯克希尔哈撒韦3.4%。”
“占比第三的期货投资,占比9.37%,达到422亿美元。黄金现货和石油期货最多,占比73%,而且三倍杠杆长仓。从美林的文件中记录,黄金现货和石油盯住的是雷霆基金。很显然美林跟在老板后面操作。”
郭守云笑了笑,对于美林的选择他一点都不奇怪。事实上,雷霆基金的投资策略,尤其是在黄金和石油上的投资策略,已经用五年来的超高回报证明了自己的实力。不管是美林也好,高盛也罢,包括MG大通、花旗等金融巨头,在投资黄金现货和石油的时候,都会盯住雷霆基金。
“最后,美林的风险敞口比我们之前了解的要大很多。尤其是不动产及衍生证券,达到了189亿美元,超过了之前我们120亿美元的预估。”
风险敞口,是金融术语。简单来说就是未加保护的风险。举一个简单的例子:你买了一组不动产为抵押的ABS债券,由于这笔债券有信用风险,而且你没有做任何对冲交易,你因此有一个信用风险敞口。
如果不动产市场价格下跌的情况,那么你就将承受损失。这也是次贷危机发生的主要原因。
但如果你为这组ABS债券购买了‘信用违约掉期’,那么不动产价格下跌损失的部分,就将由拥有这笔‘信用违约掉期’的保险公司或者金融机构赔偿。
信用违约掉期,也就是CDS。次贷危机发生时,美国CDO的规模只有2万亿左右,但CDS却高达几十万亿。它才是诱发次贷危机的真正元凶!
另外,关于CDO和CDS的具体概念,前面说过,这里不多提。另外后面写到次贷危机的时候再详细交代。
犹豫郭守云介入的比较早,美林在不动产及衍生债券领域的风险敞口不算高。
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